«Моссельпром» может выпустить CLN, чтобы рефинансировать кредиты и достичь лидерства в птицеводстве

Компания «Моссельпром» была создана в 2001 г. Председатель совета директоров – бывший генеральный директор ЗАО «ОРТ-Реклама», а ныне сенатор от Курганской области Сергей Лисовский. «Моссельпром» владеет двумя подмосковными птицекомплексами – в Домодедове и Константинове, а также Узловской птицефабрикой в Тульской области и Ожерельевским комбикормовым заводом. Дочерняя компания – «Орелсельпром» – строит в Орловской области свинокомплекс на 216 тыс. голов. В 2005 г. «Моссельпром» произвел 34,5 тыс. т мяса птицы в живом весе против 18,7 тыс. т в предыдущем году. По данным минсельхоза Московской области, «Моссельпром» занимает в регионе 28,7% рынка мяса птицы. Выручка компании в 2005 г. составила 1 млрд 367 млн руб. (без учета НДС), чистая прибыль – 42 млн руб. В 2005 г. компания разместила облигации на 1 млрд руб. Уставный капитал ЗАО «Моссельпром» – 351,7 млн руб. Владелец 94,27% акций – кипрская Birkdale Management Limited. Одно место в совете директоров принадлежит компании «Коалко» предпринимателя Василия Анисимова.

Вчера компания «Моссельпром» рассказала о своих планах на ближайшие несколько лет. «В первой половине 2007 г. мы выпустим CLN и перейдем на МСФО. Через два-три года возможен выход на IPO», – заявил заместитель генерального директора компании Вадим Камашев. Он уточнил, что параметры выпуска CLN – сумма, площадка и организатор – сейчас находятся в процессе обсуждения, и скоро компания сообщит о своем решении. «Выпуская CLN, мы хотим получить публичную кредитную историю на зарубежных рынках. В России такая история у нас уже есть», – объяснил г-н Камашев. Средства, вырученные в ходе выпуска CLN, компания потратит на рефинансирование кредитного портфеля «по более привлекательной ставке», а также на инвестпроекты.

Источник, близкий к акционерам «Моссельпрома», предположил, что часть средств, полученных от размещения CLN, может быть направлена на погашение кредита, который был предоставлен компанией «Коалко» на начальном этапе реализации проекта. Он напомнил, что «Моссельпром» создавался при непосредственном участии президента «Коалко» Василия Анисимова, который вложил в проект 50 млн долл. Кроме рефинансирования долга, средства будут потрачены и на новые проекты. «Моссельпром» строит новый убойный цех на 6 тыс. голов в час в подмосковном Константинове и реконструирует 18 птичников на принадлежащей ему Узловской птицефабрике в Тульской области. «Это позволит нам уже в следующем году увеличить выпуск продукции почти в два раза: до 57 тыс. т в живом весе в год, – говорит г-н Камашев, – и занять первое место среди отечественных производителей мяса птицы по объему выпущенной продукции».

Параллельно компания развивает свиноводческий бизнес: дочерняя компания «Орелсельпром» строит в Орловской области свинокомплекс на 216 тыс. голов, инвестиции составят 2 млрд руб. Оба проекта получают поддержку Минсельхоза РФ в рамках приоритетного нацпроекта «Развитие АПК». «Фактически мы получаем кредиты в банках на реализацию этих проектов под 4–6% годовых, так как 2/3 ставки рефинансирования субсидирует государство», – радуется г-н Камашев.

«Выпуск CLN действительно позволит «Моссельпрому» привлечь средства по более привлекательной ставке: ниже 13% годовых (нынешняя ставка по рублевым облигациям)», – подтверждает аналитик брокерского дома «Открытие» Александр Афонин. Правда, и организация выпуска CLN будет «более сложной, и затратной, чем в случае с рублевыми облигациями», предупреждает он. «Если компания задумывается об IPO, то выпуск CLN для нее – естественный шаг. Сначала инвесторы познакомятся с ней как с эмитентом долговых бумаг, а потом уже можно будет предложить им свои акции». Пока же у «Моссельпрома» не очень серьезная кредитная история, оговаривается г-н Афонин: «Они лишь недавно выпустили рублевые облигации и провели выплаты только по первому купону, это нельзя считать долгосрочной историей публичных заимствований».

Генеральный директор Института аграрного маркетинга (ИАМ) Елена Тюрина позитивно оценивает птицеводческие планы компании. «Строительство нового убойного цеха в Раменском районе Подмосковья и расширение производства в Тульской области свидетельствует о том, что компания ориентируется на сбыт своей продукции в пределах Москвы и ближних к ней территорий, и это правильно», – говорит она. По данным ИАМ, сейчас действующие подмосковные производства не могут полностью обеспечить столичный регион мясом птицы, и около 50% продукции ввозится из других регионов. Так что «Моссельпром» может побороться за долю рынка, которую занимает привозная птица. Да и всему российскому рынку есть куда расти. «Мы сейчас потребляем 19 кг курятины на душу населения в год и не дотягиваем до европейских показателей еще 2–4 кг», – говорит г-жа Тюрина. Согласно оценкам ИАМ, годовой объем отечественного рынка мяса птицы в денежном выражении составляет 5,3 млрд долл., причем ежегодно он увеличивается на 15–20%. Крупнейшими участниками рынка являются группа «Продо», АПК «Михайловский», «Куриное царство».

В то же время г-жа Тюрина советует «Моссельпрому» скорректировать позиционирование своего бренда. «Насколько мне известно, до сих пор бренд «Моссельпром» ориентировался на среднеценовой сегмент, продукция под этой маркой часто реализуется на рынках, а доля сетевых супермаркетов в структуре продаж невысока. Между тем покупатели даже с невысоким уровнем дохода в последнее время переходят от рынков к супермаркетам и дискаунтерам. Поэтому, чтобы увеличить объем продаж в соответствии с растущими объемами производства, компании надо перепозиционировать бренд и ориентироваться на продажи через сетевую розницу», – советует эксперт.

Источник: RBC Daily (Александра Иванская)